2011年，政策和风险的双重压制，让中国银行业走过了“忐忑”的一年。国际，欧美主权债务危机愈演愈烈让全球银行业陷入被动，裁员倒闭现象频频发生；国内，银根紧缩的惴惴不安和民间金融的暗潮涌动，裹挟着本是一枝独秀的中国银行业滑向风险漩涡。

    展望2012年，中国银监会推迟中国版巴塞尔协议三实施，监管政策由严转松趋势确立；定向宽松政策出台，有效缓解了涉及中小企业贷款的资产质量担忧；地方政府融资平台贷款的清查工作接近尾声，平台贷风险逐渐淡出市场视线，银行板块估值修复机会到来。

    风险：虽渐远却犹存

    过去的一年，中国银行业屡遭国外机构集体唱空，地方政府平台贷款和房地产贷款风险成众矢之的。而在平台贷体量巨大、房地产政策未见放松的前提下，整个银行系统的风险依然不容小觑，并有可能在未来的一到两年内集中爆发。如何实现平稳过渡，控制贷款总量，尽量减少风险敞口，是监管机构和银行高管们在2012年也无法回避的难题。

    平台贷规模到底有多大？大抵有四个版本：国家审计署——截至2010年年底，全国省、市、县三级地方政府性债务余额约10万亿元，其中银行贷款为84679．99亿元；央行——6月公布的《2010中国区域金融运行报告》，截至2010年年末，平台贷款规模的上限为14．4万亿元左右；银监会——同期地方政府融资平台贷款的规模约为9．1万亿元；穆迪——在审计署基础上，再加上3．5万亿元或有银行贷款。由此可见，地方政府融资平台的规模在9．1万亿至14．4万亿元之间。

    未来三年内，35％的平台贷款将集中到期，地方融资平台即将面临第一个偿债高峰。但平台贷款规模已查清、增速已遏制，风险也得到一定控制。中投证券研报认为，中央政府不会永远“唱黑脸”，将允许地方“以时间换空间”。地方政府10万亿元的年收入水平将保持15％以上增速，自行消化债务的能力充足。短期内，若2012年到期债务展期比例达到79．5％以上，违约率将接近0％。

    今年下半年，一直咬住平台贷风险不放的国外机构，将唱空的目标转向了中资银行的房地产贷款风险。

    央行货币政策执行报告披露，截至2011年6月末，房地产贷款余额占各项贷款余额的20．5％。以6月末本外币贷款余额54．65万亿元计算，房地产贷款余额达11．20万亿元。此巨量贷款若出现违约如何化解，已然成为各商业银行高管的案头难题。基于对楼市下行压力的考虑，中国银行业已全面收缩房贷战线，从上市银行半年报来看，多数银行房地产类贷款增速都呈下降趋势，有“半个地产股”之称的兴业银行的开发贷甚至出现了负增长态势。此前针对于此接受本报记者采访的专家多称，风险虽有，但不应过分悲观。而东北证券最新研报认为，2012年房地产行业的不良贷款余额仅仅会出现温和增加，基本排除大的系统性风险出现的可能性。

    政策：现拐点转常规

    今年以来，银行业监管力度持续加码，资本监管新规、存贷比日均考核以及差别准备金率等共同构成银行业有史以来的最严监管，在一定程度上压制了银行股的估值。继央行三年来首度下调存款准备金率之后，银监会推迟实施中国版巴塞尔协议三也透露出监管由严转常规的寓意。

    显而易见，中国银行高管们在资本充足率与贷款损失准备两方面可以暂缓一口气。据测算，按照新的资本充足率要求，上市银行核心资本缺口将达2000亿元；按照2．5％拨贷比要求，从今年三季度数据来看，14家上市银行均未达标。

    民生证券研报称，目前经济增速下滑确定，为配合信贷投放，银行监管有望继续放松，预计明年，总量（降准4次）与结构（放松存贷比考核力度）等政策调节均有望出台。预计2012年新增贷款8万亿元以上，息差与2011年总体持平，拨备计提力度减弱，2012年上市银行新计提拨备规模将介于1500亿—1800亿元之间，占当年净利润的14．1％至16．7％，与2011年相比降幅明显。

    中国银行业背负的监管趋严的包袱将在2012年内基本卸下，但平台贷和开发贷的风险仍不容忽视。不过在新周期开始的时候，银行股或能轻装上阵，重新成为强周期性投资品种。而在行业进入平静阶段后，培养差异化的优势领域，将成为银行竞争的重要方向。